Auswirkungen der US-Wahl auf den Energiesektor

Eine Studie geht davon aus, dass es unter der Regierung von US-Präsident Trump zu keinen Änderungen bei den Energiepreisen kommen wird

Berlin 13.11.2024 PWO

Die Auswirkungen der US-Wahl auf den Energiesektor analysiert Christian Rom, Lead Portfolio Manager DNB Fund Renewable Energy bei DNB Asset Management:

Auswirkungen der US-Wahlen auf den Energie-Sektor

Mit dem Sieg von Donald Trump und der wahrscheinlichen republikanischen Kontrolle von Senat und Repräsentantenhaus stehen für den Sektor Erneuerbare Energie aktuell zwei Themen im Fokus. Welche Auswirkungen hat die neue Konstellation in den USA auf den Inflation Reduction Act (IRA) sowie auf dieInflation und damit mögliche Zinspolitik.

Wir sehen erst einmal keine zunehmenden Risiken und Unsicherheiten in Bezug auf potenzielle Änderungen am Inflation Reduction Act (IRA). Der Anteil der Investitionen und Arbeitsplätze, der durch das Unterstützungsprogramm des IRA geschaffen wurde, ist in republikanischen Bundesstaaten am stärksten zu spüren. Dies hat dazu geführt, dass mehrere Republikaner ihre Unterstützung für den IRA öffentlich gemacht haben. Der republikanische Sprecher des Repräsentantenhauses, Mike Johnson, kommentierte den IRA im September mit den Worten: „Man muss ein Skalpell und keinen Vorschlaghammer benutzen, denn es gibt einige Bestimmungen darin, die insgesamt geholfen haben.“

Während der ersten Trump Regentschaft wurden die Investitionssteuergutschriften (Investment Tax Credits) beibehalten, was auf die starke parteiübergreifende Unterstützung für das Programm zurückzuführen ist. Die Erneuerbaren-Energien-Branche entwickelte sich in den zwölf Monaten nach der ersten Trump-Wahl besser als der MSCI World Index.

Zinssätze pendeln sich ein

Das zweite Thema beschäftigt sich mit der Möglichkeit länger anhaltender höherer Zinssätze, bedingt durch gestiegene Inflationserwartungen aufgrund der Politik von Trump und den republikanisch besetzten Parlamenten. Diese könnten sich auf niedrigere Steuern, mehr Zölle und Abschiebungen konzentrieren, wasinsgesamt als inflationär angesehen wird. Die derzeit weltweit hohen Zinssätze wirken sich bereits auf das globale Wachstum und die sinkende Inflation aus. Eine erneute Erhöhung der langfristigen Zinssätze aufgrund eines republikanischen Kurses hätte daher erneut eine gegenläufige einschränkende Wirkung. Wir sind der Meinung, dass ein Einpendeln der Zinssätze ausreichen sollte, um das Wachstum der Erneuerbaren-Energien-Branche zu stützen, da die Kostenwettbewerbsfähigkeit weiterhin gegeben ist. Langfristig sehen wir die Wettbewerbsvorteile von Unternehmen als größeren Treiber für derenWertschöpfung an als Zinssätze.

Daten sprechen für Wachstum des Sektors erneuerbare Energien

Angesichts der langfristigen Aussichten für den Sektor scheint vieles bereits in den aktuellen Bewertungen berücksichtigt zu sein. Wir befinden uns immer noch in der frühen Phase der Elektrifizierung des Energiesektors. Dieses Investmentthema ist nach wie vor intakt und wird durch kurzfristige Datenunterstützt. Die weltweite Nachfrage nach Solarenergie hat sich von 2021 bis 2023 verzweifacht und soll sich von 2023 bis 2030 erneut verdoppeln. Vestas, ein weltweit führender Hersteller von Windturbinen, verfügt über einen Rekordauftragsbestand. Das Wachstum des Stromverbrauchs in den USA beträgt in den letzten 12 Monaten ~4 %, während es in den letzten zwei Jahrzehnten nahezu stagnierte. Die weltweiten Investitionen in saubere Energie übersteigen inzwischen die Investitionen in fossile Brennstoffe und gewinnen weiterhin an Marktanteilen bei den globalen Energieinvestitionen.